7月30日，三星电子召开2026年第二季度财报电话会议，交出一份刷新历史纪录的成绩单。市场预期之内的亮眼财务数据之外，本次电话会披露的AI算力需求展望、晶圆代工进展、五年滚动长期供货协议（LTA）细则、股东回报规划，成为产业重点关注的核心看点。在市场热议数据中心资本开支持续性的当下，三星正依靠长期合约平滑周期波动，推动自身由传统周期股向成长标的切换。

财报显示，三星电子2026年Q2实现销售额171.50万亿韩元，同比大增130%；营业利润89.49万亿韩元，同比飙升 1814%，营收、利润双双创下公司历史单季最高水平。

? 拆分业务来看，半导体（DS）部门是增长核心驱动力：

? 半导体业务Q2营收127.5万亿韩元，营业利润高达89.2万亿韩元；

半导体板块贡献集团99.7%营业利润，业绩集中度进一步提升。

晶圆代工业务同步释放积极信号：8纳米及以下先进制程产能已经满载，2纳米工艺客户项目持续扩容。管理层在电话会上判断，晶圆代工业务的盈利拐点或将在不久之后到来。

电话会上，三星持续看好AI基础设施长期增长潜力。公司认为Agentic AI浪潮带来海量Token消耗，算力需求持续扩张，同步拉动HBM、服务器DRAM、服务器 SSD需求稳步上行。

针对行业供需格局，管理层给出关键判断：

? 存储芯片供应短缺格局或将延续至 2028 年；

? 2027 年市场紧张程度预计高于 2026 年。

长期视角下，AI 带来结构性需求增量逐步取代传统消费电子周期性波动，高端存储产品景气周期有望进一步拉长。

本次财报电话会首次详细披露长期供货协议（LTA）细则，备受全球产业链关注。当下越来越多云厂商、数据中心客户主动寻求签订长协，存量签约客户持续追加采购量。

三星规划将总产能60%-70%分配给长期协议客户，采用创新的五年滚动合同模式：以锁定订单保障基础业务量，叠加大额预付款、最低价格条款，极大增强经营现金流稳定性。

客户拓展层面进度显著：

? 已与五家全球头部数据中心客户正式签署长期协议；

? 另有 5 家核心大客户进入谈判收尾阶段；

? 预计后续 LTA 合作客户规模持续扩容。

过去存储市场以现货、短期季度订单为主，价格随供需剧烈震荡；如今头部存储厂商与云服务商签订约束性长协，产业交易规则正在重塑。

股东回报政策方面，三星在电话会上表示，将严格落实现行三年期股东回报计划，Q2股息将于8月如期发放。同时，公司已启动下一阶段股东回报政策深度研讨，明确将持续提升股东价值，相关详细方案将尽快对外公布。

本次财报实际数值与前期业绩预告基本吻合，整场电话会最大看点早已跳出 “业绩是否超预期”，转向两大核心命题：盈利能否跨季度持续、如何抵御周期波动。

面对市场对于 AI 资本开支持续性的分歧，三星清晰打出组合拳：以约束力更强的长期协议锁定长期订单、依靠充沛现金流支撑产能扩张与股东分红。

长期合约能够对冲存储价格周期性涨跌，把波动极大的现货收入转化为可预判、可持续的现金流。这也是三星试图摆脱传统周期属性，向成长逻辑切换的关键抓手，或将深刻影响全球存储产业链未来数年的竞争格局。

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